北京(jīng)时间5月7日，备受(shòu)关(guān)注的巴(bā)菲(fēi)特股东(dōng)大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲特(tè)和他的老搭(dā)档芒(máng)格在(zài)5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了(le)来自(zì)全球各地的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的投资(zī)者是(shì)最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次公开表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中国公司(sī)进行过投资(zī)部署，不过(guò)投资(zī)对象均为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达(dá)到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资(zī)中国是没有问(wèn)题的。相较于投资(zī)美国而言，投资(zī)中(zhōng)国(guó)可以(yǐ)让(ràng)你(nǐ)用便宜的价格(gé)买到(dào)一些(xiē)更好的公司，而这(zhè)即便(biàn)有一些不(bù)确定因素(sù)的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长(zhǎng)”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍占据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为出(chū)色(sè)；而(ér)从近3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗行业(yè)无(wú)疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司(sī)的(de)价值判断(duàn)而不是价格(gé)判断，选择的是加(jiā)权平均(jūn)（年化(huà)）净(jìng)资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一(yī)指标(biāo)达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分(fēn)别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考(kǎo)了上市公(gōng)司(sī)最新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其(qí)所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出(chū)了估值(zhí)相(xiāng)对行业平均(jūn)值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通过巴菲特的(de)持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也在重(zhòng)金(jīn)押注能源(yuán)领域(yù)，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入(rù)手的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领(lǐng)域的持仓仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受过不良(liáng)影响(xiǎng)的(de)公司进行了(le)平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网(wǎng)。时代(dài)财(cái)经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其(qí)中(zhōng)饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分(fēn)之(zhī)一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么)利(lì)润复合年增长率均(jūn)在(zài)22％以上(shàng)，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复合(hé)年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料(liào)界(jiè)，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么)收(shōu)益率为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的最低(dī)标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业(yè)的TTM高于其(qí)所属行业滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以或(huò)还(hái)需要等待入(rù)场(chǎng)时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电器(qì)行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述三家企(qǐ)业(yè)的5年净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财(cái)经(jīng)也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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