5月12日晚(wǎn)间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私(sī)募景(jǐng)林资(zī)产递交了(le)截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千(qiān)亿元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的买(mǎi)方(fāng)机构(gòu)之一，景林(lín)的动向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告期内(nèi)，景(jǐng)林资产整体持仓(cāng)规(guī)模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度(dù)末，景林资产在美(měi)股市场持有34家上市公司的股票(piào)。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓标的在总市值(zhí)中的(de)占比下降到(dào)77.89％，上季度(dù)这(zhè)一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方(fāng)面，景林资产一季(jì)度(dù)前(qián)五(wǔ)大卖出(chū)标(biāo)的包括：京东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多(duō)多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快(kuài)递、英伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度(dù)持仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林(lín)连(lián)续(xù)三(sān)个季度(dù)增(zēng)持拼多多(duō)。2022年(nián)二季度增持(chí)拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季(jì)度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则(zé)增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从(cóng)股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四(sì)季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月(yuè)初便戛然而止了(le)，景林资产(chǎn)在(zài)此前“越跌(diē)越买(mǎi)”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的(de)英伟达，空降前十大重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末(mò)持仓市(shì)值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日(rì)，今年以(yǐ)来(lái)英伟达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产(chǎn)在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末(mò)，景林资产持(chí)有新(xīn)东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末(mò)持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资产(chǎn)的(de)第二大(dà)重仓股。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林(lín)资产一季度还建仓了(le)好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股(gǔ)股价均处(chù)于震荡态势(shì)，并(bìng)无太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为，从全行业(yè)来看，不同年龄(líng)层的用户对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识(shí解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音)、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等(děng)。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业(yè)龙头公司本(běn)身来(lái)说，凭借(jiè)多年积累(lèi)的(de)口碑和公信力，品牌(pái)的护城河(hé)依然很深(shēn)。个别头部(bù)企业在K9学(xué)科(kē)之(zhī)外(wài)的教育领域业务基础扎实，原有的(de)留学(xué)等(děng)业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务(wù)等新业(yè)务成为新(xīn)的(de)增长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公司的(de)利润和现(xiàn)金流(liú)稳中(zhōng)转好，同时账(zhàng)上资金充(chōng)足，当时的估(gū)值下有(yǒu)足(zú)够的安全边际(jì)。在过(guò)去几个季度的财报(bào)中，我们看到了相关的(de)积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，高毅(yì)资产对于(yú)教育(yù)领(lǐng)域也(yě)颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在(zài)分(fēn)歧(qí)。

　　美(měi)国证券(quàn)交易(yì)委员(yuán)会公开(kāi)资料显示(shì)，截至今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相比于去(qù)年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比(bǐ)例(lì)接近三成。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入近(jìn)156万股好未来，相比(bǐ)于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜(yè)难(nán)眠，炮轰市场投(tóu)机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第(dì)二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热(rè)闹了(le)一两天，随(suí)后便开始持续(xù)下(xià)跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日(rì)成(chéng)交额超万亿(yì)元(yuán)阶段(duàn)纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三(sān)时，市(shì)场成交(jiāo)量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶段。

　　面对(duì)市(shì)场(chǎng)的急剧(jù)降温，市场观(guān)点认为，主要原因(yīn)是5月(yuè)11日晚(wǎn)间发布(bù)的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿(yì)元，但(dàn)是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而与往年相比，今年(nián)4月信(xìn)贷(dài)则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成(chéng)为信(xìn)贷(dài)回落(luò)的(de)主要原因。而企业中长期(qī)贷(dài)款继续保(bǎo)持同比(bǐ)多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑带动社融增(zēng)速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券的(de)点(diǎn)评称(chēng)解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音，4月(yuè)下(xià)旬票据利(lì)率先下后上(shàng)，并不(bù)意味着贷款好转了(le)，主要(yào)因(yīn)为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营收压(yā)力很(hěn)大，一直(zhí)在(zài)压降票据等低效资产(chǎn)，对分行收票额度控制很(hěn)严(yán)。4月前(qián)两旬已经(jīng)收了很多(duō)票，后面改用其(qí)他贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这是(shì)4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用(yòng)的信号出(chū)现(xiàn)，而这可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景不(bù)改(gǎi)，而两大主线人(rén)工智能(néng)和中特估，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中(zhōng)特估(gū)这(zhè)边(biān)，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边(biān)，在未有增(zēng)量资金进场的情况之下，再想继续(xù)向上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在(zài)业绩和(hé)投资信仰之(zhī)间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易机制(zhì)应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总一个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场(chǎng)看着(zhe)红(hóng)红火火，但(dàn)很多投资者都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言，市(shì)场上大(dà)热的人(rén)工智(zhì)能(néng)，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符(fú)合(hé)他们的机构审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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