五(wǔ)一(yī)长假期间，全球市场并不平(píng)静，一场大风暴(bào)即将(jiāng)到来。

　　美国(guó)加(jiā)州金融保护与创新部（DFPI）周一表示(shì)，监管(guǎn)机构已接管了第一共和银(yín)行，这是本(běn)轮美国银(yín)行业(yè)危机中第四家倒下的银行，同时也(yě)是(shì)美(měi)国(guó)历(lì)史(shǐ)上第二大的(de)破产银(yín)行。此前我们多(duō)次强调，美国(guó)银行业危机远未结束，只是暂(zàn)时止血而已(yǐ)。现在来(lái)看，第一共和银行又倒下(xià)了。随(suí)着经济(jì)的衰退，银行的资产将持续(xù)减值，高(gāo)息又会令(lìng)其成本抬升，银行的经营(yíng)将持续恶化，新一轮(lún)银行业危(wēi)机将再(zài)度(dù)爆发。

　　美(měi)国债务上限(xiàn)问(wèn)题再度成为焦(jiāo)点，美国(guó)政府债务规模将于19日(rì)触及31.4万亿美元的法定(dìng)限(xiàn)额，财长耶(yé)伦呼(hū)吁国(guó)会(huì)尽快采(cǎi)取行(xíng)动，再次(cì)提(tí)高债务(wù)上限，避(bì)免政府部门停摆及可(kě)能出现(xiàn)的(de)债务违约。当地时间4月26日，美国国会众议(yì)院投票通过债务上限法(fǎ)案。这项法案提议提(tí)高美国(guó)31.4万亿美元(yuán)的(de)债务(wù)上限，以换取(qǔ)大幅削减政府支出。该法案规定，联邦(bāng)政府债(zhài)务上限将(jiāng)提(tí)高1.5万(wàn)亿美元；联邦政府预算年均(jūn)增长需控制(zhì)在(zài)1％。不过拜登将否决众(zhòng)议院(yuàn)议长、共和党领袖麦(mài)卡锡提出的债(zhài)务上限(xiàn)方(fāng)案。白宫称众议院共和党(dǎng)人(rén)必须(xū)在(zài)没有任何要求和(hé)条(tiáo)件的情(qíng)况下打消违约(yuē)的可能性，并解决(jué)债务上限问题。两党(dǎng)在提高债务(wù)上限问(wèn)题(tí)上(shàng)分(fēn)歧很大，陷入(rù)僵(jiāng)局，这加剧了(le)美债违约的风(fēng)险。

　　美(měi)国财政部长耶伦当地时间5月1日致函众(zhòng)议院议长(zhǎng)麦卡(kǎ)锡和其他高级议员(yuán)，她在信中(zhōng)表示，美国政府(fǔ)可为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭能(néng)“最早(zǎo)在6月1日”发生债务违约，这将是美国历史上(shàng)的(de)首(shǒu)次债务违约。高盛认为，政府这回付不起“账单”的风险(xiǎn)恐(kǒng)怕是2011年(nián)以来最高的一次。美国政(zhèng)府(fǔ)债务已逼近31.4万(wàn)亿(yì)美元(yuán)，而(ér)美国去年国内生产(chǎn)总值约23万亿美元，这意味(wèi)着负债率约达130％。美国一直在玩儿(ér)这种借新还旧的(de)把戏(xì)，债(zhài)务(wù)雪球越滚越大。如果美元霸权仍在，美国可(kě)以一(yī)直这(zhè)样玩儿下去。但当前(qián)美(měi)元出现(xiàn)信用危机，全球掀起去美元(yuán)化浪潮(cháo)，游戏很可能即将结(jié)束(shù)了(le)。想借新来还旧，但(dàn)新债没人买了，也就(jiù)玩儿不转了(le)，最终债务违(wéi)约就只是时间问(wèn)题了。

　　全(quán)球(qiú)经济(jì)衰退(tuì)正(zhèng)在路(lù)上，有全球(qiú)经济“金丝(sī)雀”之(zhī)称(chēng)的韩(hán)国，2022年贸(mào)易(yì)逆(nì)差不(bù)仅创(chuàng)下472亿美元的(de)历史(shǐ)新高，而且是自2008年全(quán)球(qiú)金融危机以来，时隔14年，再度出现贸易逆差(chà)。今年(nián)第一季度韩国出口同比下降12.6％，至1515亿(yì)美元(yuán)。主要由于芯片出口疲软。3月份韩国出口(kǒu)较去(qù)年同期减(jiǎn)少13.6％至 551.2亿美元，降幅较2月的7.5％明显(xiǎn)扩(kuò)大(dà)，且为连续第(dì)六个月下降。其中，占韩国出口五分之一的半导(dǎo)体项目暴(bào)减35％，反(fǎn)映存储器芯片价格下(xià)跌，且需求疲乏。此外(wài)，3月份韩国对中国的(de)出口骤降33％。马(mǎ)斯克(kè)称自己在特(tè)斯拉、Starlink和(hé)推(tuī)特之间，一个人掌(zhǎng)握的实时(shí)全球经济数据(jù)可(kě)能比任何人都多(duō)，他(tā)称(chēng)温(wēn)和的衰退已经出现。

　　金融危机的本质是债务危机，因为信贷会产(chǎn)生周(zhōu)期。有借就要有还，借钱的时候扩大(dà)支出刺激经(jīng)济(jì)增长，而还钱的时候要缩减支出(chū)又使得(dé)经济下滑。在高息(xī)背(bèi)景下，偿债成本(běn)上升，资产(chǎn)价格下跌，违约(yuē)率就将激(jī)增，债务危机就将引爆(bào)。2008年，全(quán)球债(zhài)务总量约(yuē)为83万(wàn)亿美元，全球GDP总量为64万亿美元，约(yuē)为GDP的1.3倍；而2022年，全球债务总(zǒng)量达到(dào)300万亿(yì)美元，GDP总量为101万亿美元，大约(yuē)是全球GDP的3倍。也就是说(shuō)，当前全球债务(wù)规(guī)模是2008年的3.6倍，债务(wù)/GDP比值是2008年的2.3倍(bèi)。因此，本轮金融危机一旦爆发，将超越(yuè)08年。

　　从美股(gǔ)走势(shì)来看，标普指(zhǐ)数期(qī)货虽(suī)然在5月1日(rì)再(zài)创新(xīn)高，但(dàn)次日即大(dà)幅回落，反弹大概率已经结束了。从月线来看，标普指数(shù)是大(dà)级别(bié)的(de)B浪(làng)平台型反弹(dàn)，B-c已(yǐ)经走完5浪，即新一轮(lún)C下(xià)跌(diē)将展(zhǎn)开。这将是月(yuè)线(xiàn)级(jí)别的下(xià)跌，幅(fú)度会很大。

　　从欧股来看，欧洲50指数局部出现破位反抽，5月2日再度中(zhōng)阴(yīn)创新低，预示(shì)见顶的(de)可能性(xìng)已经(jīng)非(fēi)常大。欧股(gǔ)目前(qián)仍处(chù)于高位，这(zhè)一次见顶很可(kě)能是历史(shǐ)性的大(dà)顶，未来下(xià)跌空间巨(jù)大。此前我们(men)已经强烈建议(yì)有权限的(de)投资者(zhě)做空(kōng)欧股。

　　从大宗商(shāng)品来看，原油在欧(ōu)佩克减产后出现(xiàn)大幅(fú)反弹，但目前已经再度(dù)掉头向下(xià)。截至发文，WTI原(yuán)油(yóu)主力合约已(yǐ)经触及70美元，预计3月低点必将不保(bǎo)，年内(nèi)恐将跌破60美元(yuán)，而最终(zhōng)则(zé)很可能跌破40美元。

　　从国内(nèi)期货的(de)文(wén)华商(shāng)品(pǐn)指数来看，去年11月(yuè)低点已经被(bèi)跌破。该指数自去年7月以来已经盘整9个(gè)月，一旦下跌则杀伤力巨大(dà)。本轮下跌(diē)可看作是C3浪，目标将指向2020年(nián)4月低(dī)点，或许(xǔ)年内到不了，但也(yě)不会距离太远，最终极(jí)目标(biāo)则是将跌至2008年的低(dī)点(diǎn)附近。

　　对于全球空头而(ér)言(yán)，等这个机会已(yǐ)经很久了，金融危机本轮早就该爆发的，但由于美联储的无限量QE，危机被一(yī)再推(tuī)后。但该(gāi)来的总会(huì)来，大放水是一(yī)剂毒药，迟到(dào)的危机将更加猛烈(liè)！本轮危机将是对全球的(de)一(yī)次暴力去杠杆，将重建世界经济(jì)新秩序。百年大变局不是(shì)说(shuō)着玩儿的，我们将再(zài)度见(jiàn)证(zhèng)历史！

　　你说的金融危机在哪里？怎么(me)还不出(chū)现(xiàn)？哪里有什么金融危机？空(kōng)头一(yī)直都活在被质疑和嘲(cháo)笑(xiào)的阴(yīn)影下。虽然多年以来(lái)，金(jīn)融危机一直没有(yǒu)出现，每当你(nǐ)认为它要出(chū)现的时候，最终却发现它还是没有来，总是在希望与失望(wàng)中不(bù)断(duàn)轮回(huí)。但(dàn)无论(lùn)如(rú)何，我一直都相信超越08年的世纪金融危(wēi)机一定会爆发，我会像等初恋(liàn)一样去(qù)等待它的到来。

　　你忘了(le)，划(huà)过伤口的冷风，在放手时(shí)刻眼泪(lèi)会掉落。你睡了，可时(shí)间它依然走着；你怕了(le)，恍然抬头梦却(què)醒(xǐng)了。你会静默(mò)，手握着星火(huǒ)等在至暗时刻；你被击破，当熟(shú)悉呢(ne)喃又穿透耳朵。一个(gè)一个(gè)走过，一个(gè)一个错过(guò)，一(yī)遍一遍来过，一次(cì)一次放(fàng)过，一声一声笑(xiào)着，一声一声吼(hǒu)着，一幕一幕(mù)闪着刺痛(tòng)我。因为(wèi)享受着它的灿烂，因为忍受(shòu)着它(tā)的腐烂。你说别(bié)爱(ài)啊，又依依不舍。所以生命啊，它苦涩如歌。想不想看花海盛开(kāi)？想(xiǎng)不想(xiǎng)看燕(yàn)子归来？如(rú)果都回不来，那么我该为了谁(shuí)而存在？

　　胜利终将属于永不言(yán)弃，对(duì)真理执着追求的(de)人。雪崩将(jiāng)至，这一次(cì)，大空头必将一战封(fēng)神！

　　一定要看到(dào)花开，你一定等(děng)燕子归来，想(xiǎng)着(zhe)他(tā)们都会回来(lái)，你誓死为了这些而存在……（公 号“中产投资(zī)”）

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