十公分有多长 10厘米就是10公分吗-绿茶通用站群

十公分有多长 10厘米就是10公分吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式之(zhī)一：低估(gū)值、高分红

　　低估(gū)值(zhí)、高分红(hóng)，是(shì)包括(kuò)能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商在内的“中特估”方(fāng)向最鲜明的(de)共同特征：1）截至2022年(nián)底，能源链、“一带一路”和(hé)运营商PB估值分别(bié)处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历年初(chū)以(yǐ)来的大幅(fú)上涨后(hòu)，当前这些板块估(gū)值(zhí)仍处于历史平(píng)均水平(píng)附近(jìn)。2）与此同时，能源(yuán)链(liàn)、“一带一(yī)路”和运营商股息率显著(zhù)高于(yú)市场整体，较高(gāo)的分红也(yě)成(chéng)为其进可攻、退可守的(de)重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之(zhī)二：政(zhèng)策的持(chí)续支撑和(hé)催化(huà)

　　政策(cè)持续(xù)支撑和催化，成为“中特估”中“一带一路”和运营商板块修复(fù)的重要驱(qū)动(dòng)。

　　1）“一带一(yī)路”：在(zài)“一(yī)带一路(lù)”十周年之际，从沙伊和解、中俄(é)深化合作(zuò)联(lián)合声明、中巴联合声明等(děng)，以(yǐ)及后续5月(yuè)召开在即的第三届“一带一路”国际合作高(gāo)峰论坛(tán)，“一带一路”相关利(lì)好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月(yuè)以来，数字经济上升为国家战略，相关政策密集(jí)出台(tái)。今年(nián)国务院改(gǎi)组又新设国家数据局十公分有多长 10厘米就是10公分吗。运营商作为(wèi)“数字经济”的(de)基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三(sān十公分有多长 10厘米就是10公分吗)：景气(qì)修复预期

　　2023年中国复苏+人(rén)民币升(shēng)值的全年宏观主线驱动盈利能(néng)力修复(fù)，带(dài)动能源链整体性上(shàng)涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原(yuán)材料高度依赖海(hǎi)外供(gōng)应、同时下游需求(qiú)基(jī)本集中在国内市场的方向(xiàng)之一，将(jiāng)充分受益于人(rén)民币(bì)升值的宏观(guān)趋势。2）中(zhōng)国经(jīng)济复苏，下游(yóu)领域需求(qiú)预(yù)期回暖，能(néng)源产业链尤其是行(xíng)业(yè)龙(lóng)头盈(yíng)利已(yǐ)在修复(fù)。

　　四、沿着三条(tiáo)投(tóu)资范(fàn)式，“中特估(gū)”重点关注哪些方向？

　　除了(le)能源链、“一带一路”和运营商等之外(wài)，当前(qián)我们(men)建(jiàn)议(yì)关注机械（造船）、交运（公路(lù)、铁路、港口）、大型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制造业作为国家重点(diǎn)支持的战略性产业之一(yī)，近年来经历了行(xíng)业调整和产能过剩的困(kùn)境，但近期板块景气已在改(gǎi)善：一方面(miàn)，随着全球航(háng)运市场需求正在增长，带(dài)来包括化(huà)学品船(chuán)与成品油轮船的订单(dān)大幅提升。另一方面，国企改革(gé)推动(dòng)造船企业重组整合和产能(néng)优化之下，国(guó)内船舶(bó)制造业(yè)已在逐步实现结构调整和(hé)产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)）：五一期间各(gè)项(xiàng)数据恢复(fù)良好。业绩确(què)定(dìng)性强，承诺高分(fēn)红，类债属(shǔ)性突出(chū)。经济增速下(xià)行，高速公路、铁(tiě)路、港口资产(chǎn)稳健性(xìng)凸显，业绩成长及确(què)定(dìng)性较(jiào)高(gāo)。同时近(jìn)几年(nián)，高(gāo)速公路(lù)及铁(tiě)路板(bǎn)块十公分有多长 10厘米就是10公分吗上市公司更加注重投资人回报，多(duō)家公(gōng)司发(fā)布股东回报(bào)计划，大幅提高(gāo)分红比例以及承(chéng)诺未(wèi)来几年(nián)高分红水平，给投资(zī)人带来确定性的(de)高股(gǔ)息回报(bào)。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需(xū)求(qiú)回(huí)暖，基本面有(yǒu)支(zhī)撑，板块估(gū)值也具(jù)备修复(fù)空间。2023年以来，信贷需求连续三(sān)个月超预期回(huí)暖，在稳增长(zhǎng)和(hé)扩投资(zī)的政策基调下，后续信贷(dài)、社融仍有望平稳增(zēng)长。此外，作为业(yè)绩(jì)稳定(dìng)且高分红的板块，当前银行PB估值处(chù)于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。