近日，有(yǒu)焦化企业发告知函称，因亏损严重，对于钢(gāng)企提降50元/吨的行为暂不接受。

　　记者注意到，从今(jīn)年4月1日起(qǐ)，焦炭开(kāi)启首轮降(jiàng)价，并正(zhèng)式进入(rù)降(jiàng)价通道(dào)，5月17日，河(hé)北部(bù)分钢厂开启焦炭第8轮提降(jiàng)，降幅50元(yuán)/吨，要求(qiú)18日0时起(qǐ)执(zhí)行(xíng)，而后山(shān)东(dōng)主流钢厂跟进。截至目前，焦炭(tàn)已有(yǒu)8轮降价落地(dì)，港口准一级(jí)湿熄焦平仓价累(lèi)计(jì)下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦研(yán)究(jiū)员阮俊涛认为，近两个(gè)月来(lái)，焦炭期货的下(xià)跌是宏观、产业(yè)等多因素(sù)共同作(zuò)用的结果。首先(xiān)，宏观层面，3月(yuè)上旬(xún)美国硅谷银行暴(bào)雷，多数(shù)大宗商品价格下跌，同时国内宏观强预期在经过1—2月的反(fǎn)复(fù)发酵后，市场对今年(nián)的定性(xìng)逐(zhú)渐转向(xiàng)“弱复苏”，这(zhè)也使得黑(hēi)色系商品交易(yì)需求利多(duō)的信心不足。其次(cì)，产业层面，今年煤焦最大产业利空来(lái)自焦煤的进口，3月份澳(ào)洲焦煤近2年来首次通关，并于4月(yuè)进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的进口量也(yě)出(chū)现较(jiào)大增长。根据(jù)海关总署(shǔ)统计(jì)，今(jīn)年3月(yuè)我国共计进口炼焦(jiāo)烟煤964.7万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去(qù)年同期仅为7.8％。同时，该进(jìn)口量也几乎是近10年来(lái)的最高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口(kǒu)焦煤的大量释放削(xuē)弱了国(guó)内煤企的议(yì)价(jià)能力，焦炭(tàn)成本支(zhī)撑坍(tān)塌(tā)，驱动焦炭期货(huò)下行。最后，4月以(yǐ)来，在铁水产(chǎn)量不断走高的同时(shí)，黑色(sè)终端需求表现一般，国家统计局(jú)公布的房屋新开工、施工面(miàn)积(jī)同比(bǐ)大幅回落，继(jì)而引(yǐn)发了市场对煤、焦、钢产业链的(de)负反馈担忧。综上所述，焦炭成(chéng)本(běn)端(duān)、需求端均有明显利空驱(qū)动，叠(dié)加宏观支撑不(bù)足，多因素共振带动(dòng)焦炭期货主力合约(yuē)持续下行。

　　“焦炭(tàn)价格此轮下跌，并不是自身(shēn)的(de)供需矛(máo)盾驱(qū)动，而是(shì)受(shòu)焦煤(méi)的拖累(lèi)。焦煤因国内产(chǎn)量稳(wěn)增和进(jìn)口量大增，供需关系逐步(bù)向宽松(sōng)转变，致使煤价自年初(chū)就开始呈偏(piān)弱走(zǒu)势运行。其(qí)间，受(shòu)内(nèi)蒙古(gǔ)地区煤(méi)矿事故影(yǐng)响，煤(méi)价(jià)经历短(duǎn)暂反弹后开(kāi)始加速回落。另外，下游钢材需求表现(xiàn)不(bù)及预期，钢价承压回调致使钢厂(chǎng)利(lì)润收缩携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句，遂通(tōng)过调降(jiàng)焦价将需求压力向原材料端传导。因此，在失去成本(běn)支撑、下游施压的双重作用下(xià)，焦价持续下(xià)跌。”中钢期货煤焦研(yán)究员冯艳(yàn)成说(shuō)。

　　记者(zhě)从受访人士(shì)处获悉，本周焦煤价格率先出现(xiàn)触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)，而焦(jiāo)价(jià)连(lián)跌(diē)8轮后(hòu)，个别地(dì)区焦企出(chū)现亏损。同时(shí)，近期(qī)焦炭期价的反弹(dàn)给出升水现货(huò)空间，买现卖期套利需求(qiú)增加对现(xiàn)货(huò)市(shì)场(chǎng)信(xìn)心(xīn)有(yǒu)所提振，刺激焦企有(yǒu)提涨意愿，但短期全携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句(quán)面(miàn)提涨并(bìng)成功(gōng)落(luò)地的概(gài)率(lǜ)较(jiào)小，主(zhǔ)要原因是目前焦企整(zhěng)体盈利情况尚可，焦炭主产(chǎn)区山西省(shěng)焦企平(píng)均吨焦盈(yíng)利接近140元，而下游(yóu)钢材需求(qiú)并未出现明显好(hǎo)转，钢厂整体盈利情况一般，对焦炭则保持按需(xū)采(cǎi)购节(jié)奏。

　　部分(fēn)焦(jiāo)化企业开(kāi)始提涨，能否(fǒu)提涨(zhǎng)成(chéng)功？冯艳成认为，提涨的是内(nèi)蒙古某焦企，国内焦企生(shēng)产(chǎn)成本和焦(jiāo)化利润会因为地区、设备区别而(ér)存在很大差异。相对而言，内(nèi)蒙古非主流焦(jiāo)化企业的副(fù)产(chǎn)品较少，整体(tǐ)产线的经济性一般(bān)，携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句对降价的承受能力偏低，也因此率先开始(shǐ)提涨(zhǎng)，不(bù)过对(duì)整体市场影响有(yǒu)限(xiàn)。

　　阮俊(jùn)涛也认(rèn)为，在焦企(qǐ)未出(chū)现大幅(fú)亏损或需求(qiú)明(míng)显增加(jiā)的情况(kuàng)下，焦价提涨难(nán)度较大。

　　记者了解(jiě)到，5月下半月以(yǐ)来钢厂检(jiǎn)修减(jiǎn)产(chǎn)节奏放缓，个别地(dì)区钢厂计划复产，日均铁水产量(liàng)尚保持在(zài)偏高水平，这意(yì)味着煤(méi)焦(jiāo)刚性需求较好，但(dàn)钢厂(chǎng)持续采(cǎi)取低原料(liào)库(kù)存策略(lüè)，致(zhì)使(shǐ)目(mù)前煤矿、洗煤厂(chǎng)端焦煤库存(cún)以及焦企(qǐ)端焦炭库存(cún)均处于往年同期高位，钢厂端焦煤(méi)、焦炭(tàn)库存则处于较低水平，煤焦近期供应也(yě)有适当的(de)减(jiǎn)量，以缓(huǎn)解自身(shēn)高(gāo)库存的(de)压(yā)力。基于此种库存(cún)格局，煤(méi)焦(jiāo)的议价主动(dòng)权仍掌握在钢厂端。

　　现(xiàn)货提涨，期货(huò)为(wèi)何反而大跌呢？阮俊涛认为(wèi)，近期(qī)由于国内外焦煤(méi)价格倒挂，贸易(yì)商进口(kǒu)积极性较低，导致焦煤(méi)供应短期内有收缩趋势，不过焦(jiāo)企也处于主动限产(chǎn)状态，焦(jiāo)煤供需矛(máo)盾(dùn)并不突(tū)出(chū)。焦炭本(běn)周供减需增(zēng)，基(jī)本面边际改善，但钢联公(gōng)布的铁(tiě)水日产(chǎn)量依(yī)然维持接(jiē)近240万(wàn)吨(dūn)的(de)水平，在终(zhōng)端需求(qiú)表(biǎo)现一般的(de)背景下(xià)，焦炭需(xū)求仍(réng)有转弱预期。中长期来(lái)看，考虑粗钢平控要求(qiú)，今年全(quán)年(nián)焦(jiāo)煤供(gōng)需格局大概率仍将明显宽松，且蒙煤(méi)实际生产成(chéng)本较(jiào)低，三季度蒙煤中长协(xié)重(zhòng)新定价后，预计进口量会(huì)得到改善。因此，虽然焦煤现货价格(gé)因(yīn)蒙煤减量而有所企稳，但(dàn)期货市场(chǎng)氛围仍难言乐观，导致(zhì)期货(huò)和现货(huò)短暂劈叉。

　　“从(cóng)价格表(biǎo)现上看，前(qián)期煤(méi)焦跌(diē)幅明(míng)显大于板块(kuài)内其(qí)他品(pǐn)种，估值相(xiāng)对偏(piān)低，这(zhè)也使(shǐ)得继(jì)续(xù)杀估值(zhí)的(de)驱动明显减(jiǎn)弱，而估值修复配合近期焦煤进口(kǒu)减(jiǎn)量、钢厂(chǎng)复产等消(xiāo)息，刺激煤焦(jiāo)价格出现反弹，但考(kǎo)虑到目(mù)前钢材需(xū)求依然乏力，钢厂复(fù)产将会再次加(jiā)重其供(gōng)需压力，需求负反馈仍将会向(xiàng)原材料端传导，对煤(méi)焦价格形成压力。”冯艳成说，短期煤(méi)焦交易逻辑变化较快，价格波动剧(jù)烈(liè)，预计仍将以底部区间振荡(dàng)走(zǒu)势(shì)为主；中长期来看，煤焦供需趋于宽松的预期(qī)未变，在估(gū)值回升后仍将是(shì)板块(kuài)内空配最(zuì)佳品种。

　　对于煤焦后(hòu)市，阮俊(jùn)涛认(rèn)为(wèi)，目(mù)前(qián)煤焦有三条主线：一是焦煤供(gōng)应(yīng)宽松，并给焦(jiāo)炭(tàn)带来(lái)成本端(duān)压力(lì)；二(èr)是终端需求存疑，负反馈(kuì)风险并未化解；三(sān)是海外衰退预期如何(hé)演绎。目前来(lái)看(kàn)，焦煤供应(yīng)宽(kuān)松是大概(gài)率事(shì)件，且4月地产(chǎn)数据表现(xiàn)依(yī)然一般，负反馈(kuì)以及粗钢平控都是(shì)压低铁(tiě)水产量的可(kě)能因素，因此(cǐ)煤(méi)焦(jiāo)即(jí)便出现超跌反弹，中长(zhǎng)期来看也是易跌(diē)难涨(zhǎng)。

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