“一带(dài)一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去年(nián)的低基数，4月的(de)出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带(dài)一(yī)路”国家成为主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经(jīng)济(jì)体(tǐ)整(zhěng)体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一路(lù)”国家在中(zhōng)国(guó)出(chū)口(kǒu)的份(fèn)额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今(jīn)年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出(chū)口的(de)下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前(qián)观(guān)察(chá)的中(zhōng)国的出(chū)口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据(jù)和韩(hán)国(guó)、越南出口(kǒu)通胀作为(wèi)传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车等陆(lù)路(lù)运(yùn小黄人名字分别叫什么)输(shū)占(zhàn)比(bǐ)和增速快速上升，导致港口数据与实际(jì)出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速(sù)与中国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由(yóu)于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化背(bèi)景下(xià)，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信(xìn)息的(de)噪音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除(chú)低基(jī)数影响之外，4月(yuè)对(duì)俄出口的(de)高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂(zàn)时回(huí)落，不过整体来(lái)看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩(hán)份(fèn)额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口(kǒu)结(jié)构继续延续(xù)“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额(é)维持强(qiáng)势，增(zēng)速较3月进一步加快部分(fēn)源于去年(nián)低(dī)基数原因，不过对同比的(de)拉(lā)动仍明显好于(yú)韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价(jià)齐升的汽车出(chū)口(kǒu)反映(yìng)海外车(chē)市较高景(jǐng)气度与产(chǎn)业链韧(rèn)性(xìng)仍可在一段时(shí)间内支撑(chēng)出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成(chéng)电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之外“一带一路(lù)”却在(zài)稳定外贸上发挥了(le)越来越重要的作(zuò)用，那么如何去评估这一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一带一路出(chū)口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可(kě)能主要来自于存量的竞争——我们认为(wèi)很(hěn)有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在(zài)这(zhè)些国家的进(jìn)口份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国(guó)的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计(jì)拉(lā)动2023年中国(guó)出口1个(gè)百分点。我们选取(qǔ)“一(yī)带一(yī)路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最(zuì)大的10个国家(jiā)（约占中国(guó)对“一(yī)带一路”沿(yán)线国(guó)家总出(chū)口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观(guān)三种(zhǒng)情(qíng)形下的进口(kǒu)增(zēng)速情况，同(tóng)时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年(nián)均(jūn)下跌(diē)份额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美欧(ōu)日韩减少的进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一(yī)路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不(bù)少，我国全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达经济(jì)体出口增速预测，思路为(wèi)在中国加入(rù)世界贸易组织后、历次(cì)全球(qiú)经(jīng)济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参(cān)考意义的(de)三(sān)年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对(duì)于2023年的基准假(jiǎ)设为(wèi)美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的全球经济(jì)放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球(qiú)经济温(wēn)和放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世(shì)界商(shāng)品贸易数量(liàng)增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出其(qí)余国家(jiā)拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此，中性假设下(xià)2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来自于(yú)两个(gè)方面：数据口(kǒu)径差异(yì)和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国(guó)进(jìn)口的数(shù)据和中国向(xiàng)各国出(chū)口的数据存在差异(yì)（无论是(shì)绝对量还是增速），有时这一差(chà)异(yì)还(hái)较(jiào)大，一般而言中国出口端的增速(sù)会更高，这意味着我们(men)基于“一带(dài)一路”国家进(jìn)口(kǒu)数据的测算是低(dī)估的；外需(xū)方(fāng)面，欧美经(jīng)济(jì)陷(xiàn)入衰退(tuì)的时点存(cún)在较大的(de)不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也(yě)可能(néng)在明年，若后者(zhě)出(chū)现(xiàn)，那么(me)2023年发达经济(jì)体对于中国出(chū)口的拖累可能没(méi)有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经(jīng)济增长不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫(yì)情(qíng)二次冲(chōng)击风险对出口(kǒu)造(zào)成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的(de)拖(tuō)累不足。

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