近(jìn)日，2022年营业(yè)收入303.11亿元且净利润(rùn)67.96亿(yì)元的兴(xīng)发集团，其旗下子公司兴福电子公布科(kē)创(chuàng)板(bǎn)IPO申报稿(gǎo)。

　　兴福电(diàn)子(zi)的主(zhǔ)要产品是磷酸、硫酸等，其(qí)电子级磷酸产品是半导体加工过程中的关键材料，公(gōng)司客户包括长江存储、华(huá)虹集团、中(zhōng)芯国际等，也获得大基金二期入股。

　　不(bù)过有(yǒu)意(yì)思的是，兴(xīng)福电子第二(èr)大客户竟然是可(kě)口(kǒu)可乐(lè)，这也(yě)无意(yì)间透露(lù)了一个冷知识——可(kě)口可(kě)乐(lè)生产过程中使用(yòng)的磷酸，原(yuán)来不只(zhǐ)是常(cháng)规的食品级(jí)磷酸(suān)，还(hái)用到了(le)更高纯度的电子级磷酸(suān)。

　　另(lìng)外，兴福电子间(jiān)接控股股东还(hái)与第二大股东有可复活的(de)对赌协(xié)议。且其中一条比(bǐ)较少见(jiàn)，即在兴福电(diàn)子正(zhèng)式申报IPO后的18个月(yuè)内仍(réng)未实现合格IPO的。

　　合格(gé)IPO是指哪(nǎ)个？

　　兴福(fú)电子(zi)主要从事(shì)从事湿电子化学品业(yè)务，公司(sī)产品(pǐn)包括磷酸、硫酸等(děng)。公司磷酸产品(pǐn)按(àn)照纯度等级分为电子级磷酸、食品级磷酸，电子级磷酸可(kě)分为IC级磷酸和(hé)面板级(jí)磷酸(suān)。各(gè)磷酸(suān)产品的(de)纯度等级由高到低分(fēn)别为(wèi)：IC级磷酸＞面板级(jí)磷(lín)酸＞食品级磷酸。

　　申报稿显示，兴福(fú)电子(zi)在生(shēng)产电子级磷(lín)酸、电(diàn)子级硫酸的同(tóng)时会(huì)产(chǎn)生部分食品(pǐn)级(jí)磷酸(suān)、工业级硫酸等(děng)产品(pǐn)。其中2022年(nián)食品级磷(lín)酸(suān)的(de)主营业务收入为(wèi)1929.29万元。

　　主营(yíng)业务收(shōu)入(rù)摘要，数据来源：申报稿

　　这里(lǐ)有个点值得(dé)一看，兴福电子2022年第二(èr)大客户为可口可乐(lè)，金额为6924.1万元，申报稿显示的主(zhǔ)要销售内容(róng)为磷酸产品。这个(gè)销售金额比兴福电(diàn)子当(dāng)年食(shí)品级(jí)磷酸的主营业(yè)务收(shōu)入(rù)多出了4994.81万元(yuán)。原因(yīn)是，兴福电(diàn)子电子级磷酸产品除销(xiāo)售(shòu)给(gěi)集成电(diàn)路行业、显(xiǎn)示面板行业(yè)客户(hù)外(wài)，还销售给可口可乐公司、化工品贸易商等其他行业客户。由于可(kě)口(kǒu)可乐公(gōng)司对(duì)磷酸产品的品质(zhì)要求(qiú)高(gāo)于一般的食品(pǐn)级磷酸(suān)，公司销售(shòu)给可口可(kě)乐公(gōng)司的(de)磷酸(suān)产品等级实际为符合食品级要求(qiú)的面板级磷酸。

　　申报(bào)稿显示，兴福电子(zi)2020年至2022年（下称“报告期”）的营业收入分别为2.55亿元、5.3亿元(yuán)、7.92亿元，归母净利润分别为-0.22亿元、1亿元、1.91亿元。

　　这里(lǐ)有三个看(kàn)点(diǎn)。一(yī)是，兴福(fú)电子2022年12月(yuè)进(jìn)行过(guò)前期会(huì)计差(chà)错更正及(jí)追(zhuī)溯调整，比如兴福电子原报表(biǎo)2020年净利润(rùn)为-744.2万元，调整后为-2167.05万元，变动(dòng)不小。

　　第二个点为，兴(xīng)福(fú)电(diàn)子2022年非经(jīng)常性损益为(wèi)4528.14万元。某会(huì)计师事务所合伙人对(duì)记者表示(shì)，非经常性损(sǔn)益是指(zhǐ)公司发生的与(yǔ)经营业(yè)务无直(zhí)接关系(xì)，或是(shì)虽与经营业(yè)务(wù)相(xiāng)关(guān)，但由于其性质、金额或发生频率，影响了真实、公允地反映公司(sī)正常盈(yíng)利能力的各项收入、支出。

　　扣除非经常性(xìng)损益后(hòu)，兴福电子2022年归母净利润由(yóu)1.91亿元降至1.46亿元。

　　调(diào)整(zhěng)摘要，数据(jù)来源：申报稿

　　第三(sān)个点为，兴福(fú)电子2020年至2022年(nián)业绩增长与(yǔ)主营业务(wù)毛利(lì)率提升有关，分别为(wèi)9.23％、28.31％和35.46％。其中兴福电子2021年和2022年的有关毛利率，已经超过申报(bào)稿列举的同行业可(kě)比(bǐ)公司平均水平。对(duì)此，兴福电子(zi)在申(shēn)报稿中表示，2021年以来公司陆(lù)续实现(xiàn)众多集成电路客(kè)户的产品(pǐn)认证及批量(liàng)供货，毛利率水平较高的(de)集成电路用(yòng)湿电子化(huà)学品销(xiāo)售收入占比持(chí)续(xù)提升(shēng)，且公司根(gēn)据部分产品原(yuán)材料价格(gé)上(shàng)涨情(qíng)况适时调高了产品(pǐn)销(xiāo)售价格(gé)，使得2021年和(hé)2022年毛利率维(wéi)持在较高水平。

　　那么，在此情况下，兴福电子未来毛利率(lǜ)还有多(duō)少上升空(kōng)间？如果(guǒ)不靠涨价，兴福电子(zi)未来是否(fǒu)还能持续提高业绩(jì)？

　　从股权结构(gòu)来(lái)看(kàn)，兴福电子控股股(gǔ)东为上市公司(sī)兴(xīng)发集团，其直接持有(yǒu)兴福(fú)电子 55.29％的股(gǔ)份。兴(xīng)福电子(zi)的间(jiān)接控(kòng)股股东为宜昌(chāng)兴(xīng)发。

　　兴福(fú)电子第二大股(gǔ)夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音东为国家集(jí)成电路基金二期，持(chí)股(gǔ)比例为9.62％。需要指出(chū)的是，兴福(fú)电子间接控股股东宜昌(chāng)兴发与(yǔ)国家集成(chéng)电路(lù)基金二(èr)期之(zhī)间(jiān)存在对赌协议(yì)。虽然随着(zhe)兴(xīng)福(fú)电子IPO，相关协议已经终止，但(dàn)回购权和随售权存在可以“复活(huó)”的(de)条件(jiàn)，且其中一条(tiáo)比(bǐ)较少见，即(jí)“兴福(fú)电(diàn)子正(zhèng)式申报IPO后的18个(gè)月内仍未实现合格IPO”。

　　这里有个疑惑，合格IPO是指(zhǐ)通(tōng)过上(shàng)市委审(shěn)议，还是指(zhǐ)拿到证监会批文？

　　如果是指通过上市委(wěi)审议，虽(suī)然申报IPO后的18个月内没有上(shàng)会(huì)结(jié)果(guǒ)的企业比较(jiào)少，但(dàn)不是没(méi)有例外。比如，截至2023年5月10日，上交所科创(chuàng)板(bǎn)栏(lán)目显示，处于(yú)正常待审核阶段的合(hé)合信息和(hé)先正(zhèng)达，受(shòu)理日期已经超过(guò)18个月。

　　如果是指拿到证监会批文，也有企(qǐ)业超过。比如，截至2023年5月10日，上交所(suǒ)科创(chuàng)板(bǎn)栏目显示，20家提(tí)交注夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音册的企业(yè)中有2家受理日(rì)期已经过(guò)去18个月。

　　那(nà)么，兴福电子合格IPO是指(zhǐ)哪(nǎ)个？如果18个月后，彼时兴福电子处(chù)于正常IPO流程中，又会演(yǎn)绎怎么样的(de)剧情(qíng)？

　　对赌协(xié)议摘要(yào)，数据(jù)来源(yuán)：申报稿

　　另(lìng)外，兴福电子此(cǐ)次IPO拟募资(zī)15亿(yì)元(yuán)，发行不超过1亿股(gǔ)，占发(fā)行后总股份的27.78％。以(yǐ)此计算，兴福电子达(dá)到的目标估值为54亿元。值得一(yī)提的(de)是，15家战略投资(zī)者(zhě)2021年12月(yuè)对(duì)兴福电子增资(zī)时，公司的(de)投(tóu)后估(gū)值为24.96亿元。考虑稀(xī)释作用后，15家(jiā)战略投资者的增值率为56.23％，增值了4.32亿(yì)元。

　　2023年第(dì)一(yī)季度业绩如何？

　　兴福电子重大(dà)经常性关联采购主(zhǔ)要系向关联(lián)方采购黄磷、液体三氧化(huà)硫等原材料(liào)、电力等能源以(yǐ)及(jí)建筑工程服务。2020年(nián)至2022年(nián)，兴福夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音电子的(de)重大经常性关(guān)联采购金额（不含建(jiàn)筑工(gōng)程服务(wù)采(cǎi)购）分别为1.22亿元、2.06亿元和1.95亿元，占营业成(chéng)本的比(bǐ)重分(fēn)别为51.74％、53.44％和28.71％，绝大(dà)多数(shù)是向间接控(kòng)股股东(dōng)宜昌兴发的下(xià)属(shǔ)公司采(cǎi)购。

　　细项来看(kàn)，兴福电子部分主要原材料的关联采(cǎi)购占比较高。比如，报告期(qī)内，公(gōng)司(sī)普通黄磷(lín)关联(lián)采购金(jīn)额占同类(lèi)产品(pǐn)采购总额的比例(lì)分(fēn)别为100.00％、91.79％和48.93％；报告期内液体(tǐ)三(sān)氧化(huà)硫关联(lián)采购(gòu)金(jīn)额占(zhàn)同类产品采购总额的比例均为 100.00％。

　　另(lìng)外申(shēn)报(bào)稿显示(shì)，在(zài)主营(yíng)业务方(fāng)面，兴福电子是控股股东兴(xīng)发集团(tuán)合并报表(biǎo)范围(wéi)内唯一从事湿电子化(huà)学品相关(guān)业务的主体，与兴发集团及其控制的(de)其他公司主(zhǔ)营业务及应用(yòng)领域(yù)不同。

　　虽(suī)然兴福(fú)电子没有在申报稿中对2023年第一(yī)季度业绩(jì)进(jìn)行预(yù)测，但兴发集团2023年(nián)第一(yī)季度的业绩并不好。

　　兴发集(jí)团2023年第一季度营(yíng)业收入为(wèi)65.71亿元，同比下降23.37％。兴发集团归母净利润(rùn)为4.49亿(yì)元，同比(bǐ)下降73.87％。对此，兴发(fā)集团在公告中表示(shì)，归母净利润较上年同(tóng)期大幅降低，主(zhǔ)要是受市场供需变化影(yǐng)响，自(zì)2022年下半年以来，草甘(gān)膦、有机硅DMC等周期(qī)性(xìng)产品市场价格持续下跌，在今年一季度跌(diē)幅扩(kuò)大(dà)，至一季(jì)度末，草(cǎo)甘膦价(jià)格已跌至行业成本线附近，有机(jī)硅(guī)DMC已跌破行业(yè)成(chéng)本线。在价格下跌(diē)过程中，公司上述产品产销量同比(bǐ)均出现大幅(fú)下滑。

　　兴发集团也在公告中谈及(jí)湿电子(zi)化(huà)学品，即公司湿电子化学品、特种(zhǒng)化学品(pǐn)、食品添加剂等(děng)成(chéng)长性产品市(shì)场需求(qiú)总(zǒng)体良好，盈利能力保持稳定。

　　但(dàn)是(shì)兴发集(jí)团另一则公告显示，湿电子(zi)化学(xué)品2023年第一季度平均售价为8250.4元/吨，相较2022年第一季度的9873.34元/吨下降了16.44％。

　　由(yóu)于兴发集团(tuán)2022年第一季度统计(jì)口径不(bù)太一样，销量数据不(bù)太好找，所以不太好具体判(pàn)断湿(shī)电子化学(xué)品相关收入的变(biàn)化(huà)。

　　那么，在平均售(shòu)价下降(jiàng)16.44％的情况下(xià)，兴福(fú)电子2023年第一季度的业绩(jì)具(jù)体(tǐ)表现如(rú)何？

　　平(píng)均(jūn)售(shòu)价(jià)摘要(yào)，数(shù)据来(lái)源：兴(xīng)发集(jí)团公告

　　违法违规方面，兴福电子曾受到宜昌市猇亭区城(chéng)市(shì)管理(lǐ)执法局的行政处罚，处罚金额为28.16万(wàn)元(yuán)。原因是兴福(fú)电(diàn)子无(wú)证建设房屋(wū)，总(zǒng)违法建筑面(miàn)积为4,718.62平方米，总造价563.15万(wàn)元。另外，兴(xīng)福电子控股(gǔ)股东(dōng)兴发(fā)集团(tuán)的副总(zǒng)经理赵勇(yǒng)于2023年4月被上交所予(yǔ)以监管(guǎn)警示的(de)决定，原因(yīn)是赵(zhào)勇交(jiāo)易兴发集(jí)团可(kě)转债构成短线交(jiāo)易(yì)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音