本周铁矿(kuàng)石(shí)期货价格(gé)大(dà)幅下挫(cuò)，截(jié)至21日下午收盘(pán)，大商所铁矿石(shí)期(qī)货主力合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数期(qī)货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记(jì)者注(zhù)意到，本周后几(jǐ)个交易日(rì)，铁矿(kuàng)石期货(huò)一(yī)直处于下跌(diē)的态势(shì)，本周进口(kǒu)铁矿石(shí)价格指(zhǐ)数(shù)呈现振荡(dàng)运行(xíng)态势。

　　兰格(gé)钢铁网监测(cè)数据(jù)显示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期(qī)下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较(jiào)上周同期下跌(diē)4美元/吨；62％澳(ào)块指(zhǐ)数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此(cǐ)，方正(zhèng)中(zhōng)期期货(huò)铁矿石研究员梁海(hǎi)宽认(rèn)为，铁矿(kuàng)石本周加速下行，直接原因(yīn)源于成(chéng)材表(biǎo)需继续走弱(ruò)，二季度以来成材(cái)消费持续(xù)低迷，市(shì)场(chǎng)对“旺季(jì)不(bù)旺”担(dān)忧进一步发酵。成(chéng)材价格下(xià)降使得钢厂利润(rùn)被进一步压缩，本周铁水产量(liàng)出现(xiàn)见顶回落，下游需求走弱开始(shǐ)对炉料端价(jià)格(gé)形成负(fù)反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为(wèi)明(míng)显。当前(qián)铁矿的5-9价差已扩大至历史(shǐ)同期最高水(shuǐ)平(píng)，铁矿石现货(huò)价(jià)格受高(gāo)铁水产量的刚性支(zhī)撑相(xiāng)较坚挺，支(zhī)撑近(jìn)月合约价(jià)格。而远月合约开始计(jì)价终端需求走(zǒu)弱和铁矿石受自身供(gōng)需趋于宽松(sōng)的(de)悲(bēi)观预期(qī)影响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由(yóu)于需求复苏(sū)不畅，成本中枢下移，叠(dié)加外围风险冲击，黑(hēi)色系期货整体走弱，品种(zhǒng)间形成负反(fǎn)馈(kuì)局面。从终端需求看，尽管地产销售明显好转，但传导至投资(zī)端尚(shàng)需(xū)时间，一季度(dù)房屋新开工同比仍(réng)下滑19.2％。这也(yě)导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗纹钢(gāng)表(biǎo)需基本(běn)和去年同期(qī)持平，整体较(jiào)为(wèi)疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料(liào)需求构成(chéng)压(yā)力。”国投安信期货(huò)高级(jí)分析(xī)师(shī)何(hé)建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期货铁矿(kuàng)石分析师马亮认为，近期市场对于国内钢厂减产(chǎn)担忧的不断加重(zhòng)导致铁矿石出现连续(xù)下跌(diē)。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短(duǎn)期到港压(yā)力不大，疏港(gǎng)依(yī)旧(jiù)维持高位，铁矿石库存总量矛盾不明显。港口库存本周止(zhǐ)跌回升，重(zhòng)回(huí)13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低于历(lì)史平均(jūn)水平(píng)，低库(kù)存有望成为常态，对补库不应有过高期待。海外主流铁(tiě)矿石二季度(dù)将逐步进(jìn)入(rù)发运旺季，力拓一(yī)季(jì)度铁矿(kuàng)石发运创同期纪录，淡水河谷一季(jì)度产量也同(tóng)比增加，到(dào)港压(yā)力将增加。“国产矿产中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗量(liàng)近期持续回升(shēng)，铁(tiě)矿石供应将逐步转向(xiàng)宽(kuān)松。而铁水继续提(tí)产空间有限，开(kāi)始(shǐ)面临减产压力，铁(tiě)矿(kuàng)石供需将逐步转向宽松，下(xià)半年(nián)这一趋(qū)势(shì)将更为清(qīng)晰，远(yuǎn)月合约的(de)估值(zhí)有中(zhōng)长期的下调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过(guò)，马亮则认为，受澳洲飓(jù)风等因素影(yǐng)响(xiǎng)，目前铁矿石(shí)发运依然偏低，港口库存维持下降态(tài)势，不(bù)过由于终端需求疲弱，政策调(diào)控(kòng)力度(dù)增大，价格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢(gāng)厂的数据显示，247家钢厂日(rì)均铁水产(chǎn)量245.88万吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨。全国45个(gè)港(gǎng)口进口铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨(dūn)，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存(cún)总量(liàng)为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂(chǎng)的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万吨，库(kù)存消(xiāo)费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产量止(zhǐ)增转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑减(jiǎn)弱；港口库存止降转(zhuǎn)增(zēng)，钢厂低(dī)库存(cún)按(àn)需补库为主。澳巴极端(duān)天气(qì)导致4月底5月初中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗(chū)港口(kǒu)到货将有缩(suō)量。”中辉期货铁矿石研(yán)究员李海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将转向(xiàng)宽(kuān)松，价格中枢将面临(lín)下移。2309合(hé)约(yuē)当前整(zhěng)体估值水平偏高(gāo)，旺季(jì)后面临(lín)回(huí)调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于(yú)后市，兰格(gé)钢铁研究中心王(wáng)国清认为，近期市场(chǎng)振荡调(diào)整(zhěng)，钢厂(chǎng)采购仍相对谨慎，多以按需补库为主，整体交投氛围较(jiào)为(wèi)冷(lěng)清。五(wǔ)一(yī)假期将至，下周补库需求或有(yǒu)增加。综合来看，预计下周进口铁矿石价格指数(shù)将(jiāng)继续振(zhèn)荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检修范围(wéi)扩大，高(gāo)需求对铁矿石的支撑(chēng)转弱(ruò)，近(jìn)期供应端(duān)表现缩量，五一(yī)节前钢厂低库(kù)存补库对(duì)价格或形成支(zhī)撑。可逢高布局(jú)空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色(sè)板(bǎn)块(kuài)的后(hòu)市，何(hé)建辉认(rèn)为，目(mù)前终端需求(qiú)尚未(wèi)有(yǒu)太大起色，市(shì)场(chǎng)情绪仍偏悲观(guān)，黑色系整体依然(rán)承压。持续(xù)调整(zhěng)后压力得到基本释放(fàng)，下行节奏(zòu)将会(huì)放缓，波动有所加(jiā)剧。拉长时间周期看，今年(nián)大基调(diào)是经济复苏，尽管(guǎn)节奏上较(jiào)为波(bō)折，供需边(biān)际(jì)上仍有改善，整体(tǐ)矛盾并不是(shì)太突(tū)出，价格波动幅度较前两(liǎng)年将有明显下降(jiàng)。这也意味着，以内(nèi)需为主的黑色(sè)系(xì)下方(fāng)仍(réng)有支撑(chēng)，当前位置不宜过分悲(bēi)观。预计市场整体以(yǐ)区间振荡为(wèi)主，节(jié)奏上或先抑后扬，后(hòu)期关键仍是需求复苏力度(dù)。

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